【家具企业】顶固集创冲击a股首发过会 经销商参股仍存疑点

    顶固集创冲击a股首发过会 经销商参股仍存疑点

冲击a股市场的路上，广东顶固集创家居股份有限公司迈出了实质性的一步。证监会日前发布的审核结果公告显示，顶固集创首发申请通过。

虽成功过会，但发审委依然在股东经销商、供应商入股、是否依赖客户等方面提出了疑问。其中，经销商、供应商入股是一大焦点，受访证券人士表示，发审委追问的原因主要是担心当中有利益输送，需要公司证明交易的公平性。

值得关注的是，顶固集创目前营收规模仅在8亿元水平，处在定制家具企业中的第四梯队。规模较小之外，在销售净利率、应收账款周转率、存货周转率等关键指标上，顶固集创也与竞争对手存在明显差距。在市场竞争加剧的背景下，受访业内人士指出，目前各大企业虽然仍在不断增长，但大企业会挤压中小企业的市场份额。

针对上述问题，《中国经营报》记者近日致函采访顶固集创方面，但截至发稿未获相关回复。

发审委追问多处疑团

从证监会披露的信息来看，发审委对顶固集创的疑问主要在于经销商销售收入较高、股东经销商、供应商入股、净利润增幅大于营业收入增幅等方面。

其中，发审委提到，顶固集创主要采用经销商模式的原因及合理性，经销商是否稳定。记者查阅招股书获悉，2015~2017年，顶固集创经销模式销售收入占比分别为91.24%、88.85%和 91.25%，是公司收入的最主要来源。此外，经销商数量则分别为907家、1017家、1073家，门店数量分别为1127家、1253家、1307家，2017年的扩张有所放缓。

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